财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ng>，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。