投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于人(rén)工智能主(zhǔ)题的(de)热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片巨头公(gōng)司英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强(qiáng)劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基金(jīn)提(tí)前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司(sī)的股价在近期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司(sī)股价最(zuì)高达到419.38美元，公司市值一度(dù)突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作(zuò)正在改变全球大型(xíng)行业(yè)，并(bìng)将为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对于(yú)AI行情的关注热情也(yě)是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容(róng)生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其(qí)后(hòu)的便是(shì)传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通(tōng)达信(xìn)推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息(xī)显示，相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)一(yī)共包含32家A股上(shàng)市(shì)公司，这(zhè)些(xiē)公司(sī)与英伟(wěi)达在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募基金一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入(rù)重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达公司股票的公募基金(jīn)主要集(jí)中(zhōng)在能(néng)投资海外市(shì)场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者(zhě)统计(jì)，持有英伟达且基金规模最高的是广发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只基金今年(nián)一季(jì)度末规(guī)模为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪(zōng)指数为纳斯(sī)达克100指数，前(qián)十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和谷歌等(děng)多(duō)家全球科技(jì)公司。

　　主(zhǔ)动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持(chí)有英(yīng)伟达且规模最高(gāo)的是广发全(quán)球精选，该只基金今年一季(jì)度末规模(mó)为25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二大重仓股(gǔ)，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占净(jìng)值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金(jīn)还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊(hào)告诉《国际(jì)金融报》记者，国(guó)内AI投资的(de)热潮与微(wēi)软、英伟达等美股科(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差kē)技股(gǔ)年初至今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来(lái)，微软(ruǎn)就在AI领域加(jiā)大了(le)投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美(měi)元，这是AI领域史上(shàng)规模(mó)最(zuì)大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一(yī)大(dà)赢(yíng)家，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的(de)营收创历史新高(gāo)，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英伟达和(hé)微(wēi)软在(zài)内的(de)众(zhòng)多美股科技股(gǔ)公(gōng)司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命最新的(de)突破口。能(néng)够率先建(jiàn)立起(qǐ)良好商业模式的(de)公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的公(gōng)司(sī)将会成为未来最(zuì)有潜(qián)力的(de)大赢家(jiā)。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些(xiē)特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未来的故事看起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸(zhū)多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作(zuò)为AI受益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至(zhì)4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但(dàn)其上(shàng)涨并未得到业绩的验(yàn)证，半(bàn)导体行业(yè)一季度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟踪(zōng)，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业(yè)整体仍(réng)处于主动去库存(cún)阶(jiē)段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬以来(lái)半导体(tǐ)重回(huí)弱势(shì)。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然有所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯(xīn)片业务(wù)快速(sù)增(zēng)长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后(hòu)的产能扩张信(xìn)息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是(shì)强劲(jìn)有力，且空间(jiān)不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导(dǎo)体(tǐ)产业周期尚未(wèi)反(fǎn)转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策扶(fú)持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等(děng)利好因(yīn)素(sù)支撑(chēng)下(xià)，当前位(wèi)置也不悲观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的(de)角度考虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽然AI产业(yè)的发(fā)展趋势值得期待(dài)，但(dàn)投资需(xū)要仔细(xì)观(guān)察，“就(jiù)A股(gǔ)的过去加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差经验来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资与产(chǎn)业发展之间存(cún)在着(zhe)较大差异。在操(cāo)作(zuò)中，不(bù)宜在股价高涨(zhǎng)、人(rén)气(qì)亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是需(xū)要在(zài)相对低位(wèi)或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投(tóu)资者除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估(gū)值等(děng)因素(sù)。在具体投资的时候(hòu)要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具有核心竞(jìng)争力的投资标的，确保产业景气(qì)能(néng)够反映在未(wèi)来(lái)的业绩上(shàng)，要避(bì)免没有业绩支持的跟(gēn)风炒作。另外(wài)，好的投资标的(de)也要以合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要(yào)做好分散配置(zhì)，不要(yào)将资金全(quán)押(yā)一个赛道。

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