美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duà九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思n)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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