30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

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　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域银(yín)行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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