尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年初以(yǐ)来的(de)涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了(le)以AI+代表的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收(shōu)益，那么(me)今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年(nián)的(de)规律(lǜ)和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来(lái)越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新(xīn)高。<夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话/p>

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年(nián)年初春季躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年(nián)），要(yào)么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对(duì)优势(shì)，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，并建议(yì)关(guān)注短期(qī)维度业(yè)绩可能超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电(diàn)子行业(yè)有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及(jí)相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提升明(míng)显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光模(mó)块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企(qǐ)业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器(qì)的(de)价(jià)值(zhí)量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话于相关电子(zi)产品，广(guǎng)发策略表示(shì)，电子(zi)厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在(zài)终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话