用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价(jià)相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私(sī)募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度(dù)业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进(jìn)入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、srds是什么意思，srds是什么意思啊人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台(tái)及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一(yī)底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产srds是什么意思，srds是什么意思啊ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的(de)严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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