5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(y打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ù)期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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