今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为手机扩展内存是什么意思何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国手机扩展内存是什么意思债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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