今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(sh压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？àng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(j压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？īn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？>

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。