在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪(zō瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思ng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(du瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思ì)强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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