在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ小舞去掉所有衣服是什么样子的)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐小舞去掉所有衣服是什么样子的接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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