5月以来，嘉实基(jī)金宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市、博时基金(jīn)、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公募(mù)基(jī)金密集申(shēn)报了跟踪海外半(bàn)导体指(zhǐ)数QDII产品，布局(jú)全球半导(dǎo)体市场(chǎng)，引发业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又(yòu)开始持续下跌。不(bù)过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅最高(gāo)达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半导体主题ETF产(chǎn)品份额出现正增长，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士认为，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买，主要是基(jī)于对(duì)板块中长期(qī)投资价值的肯定。尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代持(chí)续推进，以及近期AI行情的带动下，板块细分(fēn)领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表现(xiàn)来看，在经历一(yī)季度的(de)持续回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下旬(xún)以来(lái)又开始持续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)为例，该(gāi)指数(shù)在4月6日攀(pān)至年内高位(wèi)后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市hape>

　　本周板块表现上，半(bàn)导体与(yǔ)半导体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信(xìn)国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF月内份额(é)增幅(fú)居前，分别(bié)为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内(nèi)半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除汇添(tiān)富中证(zhèng)芯片(piàn)产业ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等三只产品份额(é)出现下降(jiàng)外，其余产品份额(é)均(jūn)有大幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨幅位(wèi)列第一，年(nián)内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续(xù)下跌，嘉实上证(zhèng)科创板(bǎn)芯片ETF基金经理(lǐ)田光远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导体行业复苏(sū)不及预期(qī)主要原因，一是国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，国内半导体(tǐ)企业相比(bǐ)海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体大厂起步较晚(wǎn)，在(zài)技术(shù)和人才(cái)等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中(zhōng)产(chǎn)品研发和客户导入进程可(kě)能不及(jí)预期(qī)；二是(shì)下游(yóu)需求(qiú)不及预期，在边缘政治和全球经济疲(pí)软背景下，全(quán)球电子产品等终端需求可能不及(jí)预期，从而导致(zhì)对半导体产品需求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处于下行筑底的阶段，但(dàn)我们(men)认为(wèi)有(yǒu)望于今年(nián)看到拐点的出现”田(tián)光远表(biǎo)示(shì)，在本轮周期(qī)中，率先回暖的种类要看芯片下(xià)游的景气度，有创新属(shǔ)性和(hé)份额提升属性的环节(jié)会率(lǜ)先回(huí)暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国企对资产回报提出要求，民营企业的(de)竞争力提(tí)升(shēng)也会更(gèng)加依赖数(shù)字化，成(chéng)本效(xiào)率(lǜ)提(tí)升是数字化(huà)的(de)长期(qī)关键驱动力，另一方面短周(zhōu)期维(wéi)度数(shù)字经(jīng)济有(yǒu)顺(shùn)周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资(zī)部副(fù)总监、九泰泰富灵活(huó)配(pèi)置(zhì)混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源(yuán)表(biǎo)示，首先，回顾(gù)年初以(yǐ)来半导(dǎo)体板块上涨(zhǎng)的原因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度较(jiào)大，行业(yè)估值处于(yú)底部位(wèi)置；另一方面(miàn)市场预期基本面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催(cuī)化，所(suǒ)以从(cóng)年初(chū)到(dào)4月初半导(dǎo)体指(zhǐ)数出现了(le)一(yī)定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中(zhōng)许(xǔ)多个股(gǔ)的股价其实是(shì)过度反(fǎn)应的，所以随着4月中下(xià)旬半导(dǎo)体一季(jì)报披露，整体呈现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表现(xiàn)，再加上AI主(zhǔ)题的(de)降温，综合因素(sù)引起行业近期的(de)持续回调。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内(nèi)表现震荡，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对(duì)板块价值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示，长期看好半导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本(běn)面(miàn)上，人工(gōng)智能给半导体带来了新的(de)需(xū)求增(zēng)量，从(cóng)周期视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩的压力(lì)，但一方面(miàn)需求(qiú)会重新复苏，另一(yī)方面中国半导体企业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分(fēn)线索较多，始终有估值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很多优质的(de)公司处于历史估(gū)值分位低(dī)位(wèi)区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破，会有形成很(hěn)好的(de)投(tóu)资机会。他进(jìn)一步(bù)表示，人类历史经(jīng)历了三(sān)次(cì)工业革命，前两次(cì)都是以能(néng)源(yuán)为对象(xiàng)进行创新，第三次是(shì)信息为对象进行创新，当前阶段的人(rén)工智(zhì)能从感知智能走向认知智能(néng)后，将对人类生产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响，也会开启新一轮的工(gōng)业革命(mìng)，它是信息革(gé)命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和移动互联网革(gé)命后在万物智联层面的延伸(shēn)，将(jiāng)会(huì)在(zài)经(jīng)济、社会、政治、军事(shì)等(děng)方面全面影响人类社会。当前仍(réng)处于新一轮产(chǎn)业(yè)革(gé)命爆发的早期的(de)阶段，在人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)技术变革浪潮下，人工智能(néng)对(duì)云管端各方面都(dōu)产生(shēng)了影响，云侧(cè)变化最(zuì)为显著，很多环(huán)节发生了改变，产(chǎn)生了新的投(tóu)资方(fāng)向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储(chǔ)芯片(piàn)的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的落地(dì)，端侧(cè)和网侧(cè)的新硬(yìng)件也(yě)会产(chǎn)生新(xīn)的投资机会。因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们长期看好半导体的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”田光远建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)长期关注该板块投资机会，他(tā)认为可(kě)以重点配(pèi)置的主线包括以AI为(wèi)代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设备材(cái)料国产化(huà)为(wèi)代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科(kē)技组基(jī)金经理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全(quán)面看(kàn)好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导体国(guó)产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到(dào)下(xià)游需求(qiú)为主的(de)芯片(piàn)设计都会在今年(nián)都有非常好的机(jī)会。首先，基本面上，美国(guó)对中(zhōng)国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产替代，党的(de)二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片(piàn)的国(guó)产替代提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设(shè)计板(bǎn)块经过近一年的充分调整，股价已经充(chōng)分反映悲观预(yù)期(qī)。最后，伴随AI等新需(xū)求拉动(dòng)，整个芯片设计板块有(yǒu)望正式迎来(lái)反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行(xíng)业库存、动销数据和(hé)重(zhòng)点公司的边(biān)际变化，同时(shí)动态跟踪(zōng)电(diàn)子(zi)消费品的复苏情况(kuàng)，预(yù)判半导(dǎo)体景(jǐng)气的(de)拐点。”九(jiǔ)泰基(jī)金(jīn)刘源(yuán)表示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大(dà)量算力，硬件基础设施成为发展基石，算(suàn)力(lì)芯(xīn)片等核心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业(yè)持续增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩(jì)相对较强，国产(chǎn)化趋势仍(réng)在加速推进，后续半导体(tǐ)设备、材料(liào)也是可以关(guān)注的方向。存储(chǔ)作为半导体中最大的周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需要(yào)持(chí)续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修复速度(dù)和估值的匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面改善的趋(qū)势比(bǐ)较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中股(gǔ)价有(yǒu)可能波动较大(dà)，要结合基本(běn)面变化综合判(pàn)断配(pèi)置价值，我们也会通(tōng)过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

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