金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动00后初中学历很丢人吗力市场正在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会(huì00后初中学历很丢人吗)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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