衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，结婚以后他那个越来越大了住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布(bù)的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯结婚以后他那个越来越大了基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关注(zhù)美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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