金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“name是什么意思 name是姓还是名互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zname是什么意思 name是姓还是名hī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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