在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话联网和传媒等行(xíng)业。

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