今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机(jī定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市(shì)值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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