金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，独肖有哪几个预计从加(jiā)息独肖有哪几个结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空(独肖有哪几个kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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