衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(x81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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