钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵，股价又(yòu)在(zài)4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产(cmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写hǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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