本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务顶的速度越来越快越叫的原因，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

顶的速度越来越快越叫的原因　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下(xià顶的速度越来越快越叫的原因)，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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