自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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