今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级de)解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退什么是等量关系式，什么是等量关系四年级出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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