今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　<733是什么意思/imagedata>

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)733是什么意思公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期733是什么意思全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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