今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调(diào)的(de)美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子拜登(dēng)和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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