AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(g20mm等于多少厘米 20mm是多大ǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的(de)一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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