钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司(sī)释放钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节(jié)。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及(jí)设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设(科兴是美国的还是中国的shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-科兴是美国的还是中国的3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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