北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格(gé)先生(shēng)，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了(le)来自全(quán)球(qiú)投资(zī)者5个多(duō)小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者(zhě)分享了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题(tí)进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高度看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹果(guǒ)公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在第(dì)一时(shí)间获取本次(cì)股(gǔ)东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个(gè)阶段价格(gé)很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优异(yì)的业(yè)绩对(duì)卖家很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠道(dào)多(duō)元化，我们(men)希望能够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果当前面临(lín)的问题不在于是否(fǒu)开新店(diàn)。我和(hé)查理为了把这(zhè)个品牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次(cì)我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年的历史，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能减少影片(piàn)供应，也不(bù)能减少其(qí)他消耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响(xiǎng)到了微(wēi)软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应(yīng)披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为(wèi)他们(men)已经做得非常出色了，为了(le)达(dá)成这笔收购(gòu)，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结(jié)果(guǒ)会如何，但即(jí)使这笔收购最(zuì)终没有成功(gōng)，也(yě)不(bù)代(dài)表微(wēi)软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看(kàn)明白消(xiāo)费者(zhě)的(de)习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放弃买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋(qū)势会如何(hé)发展，但我们(men)知道什么(me)是正确的价(jià)格，我们可以在(zài)消费者行(xíng)为方(fāng)面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多(duō)数人(rén)可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的(de)时候都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人(rén)会花(huā)1500美元买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么放弃(qì)第二辆车池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发(fā)送(sòng)了提问，想了(le)解伯(bó)克希尔(ěr)在一个(gè)季(jì)度内(nèi)快速(sù)买入(rù)卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进行了(le)说明，在他(tā)看来台(tái)积(jī)电是世界范围内(nèi)管理最完(wán)善且最重要(yào)的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾(wān)地区(qū)。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们(men)没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一(yī)位91岁的(de)创始人，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不需要高估就能(néng)成为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能的(de)目标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性高(gāo)的工(gōng)作，我(wǒ池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)不想(xiǎng)要那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也(yě)不(bù)喜欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业太(tài)艰难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美(měi)国的(de)汽车公(gōng)司还会面(miàn)临(lín)来自世界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一(yī)个特(tè)殊(shū)的位置。虽(suī)然我(wǒ)们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工(gōng)智能的问题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人(rén)可(kě)能更好，因为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)虽然可以做(zuò)一(yī)些(xiē)令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的(de)初衷是(shì)好的(de)，但很多(duō)事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技术(shù)创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会(huì)在(zài)相对(duì)降低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但(dàn)还远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面做了(le)非常多(duō)的投入。不(bù)过(guò)，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事业(yè)公(gōng)司(sī)，我们希(xī)望能够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们(men)的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳(tàn)足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事(shì)业方(fāng)面希望(wàng)能够取得的成绩(jì)，但这(zhè)个过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的(de)硅谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这(zhè)是(shì)灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司(sī)的(de)限额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷入(rù)混乱一(yī)样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发(fā)的(de)后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作(zuò)。不(bù)过(guò)，这(zhè)些年(nián)来(lái)，银行(xíng)系统发生了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒(dào)闭(bì)，也(yě)是在那时，我们(men)做了一(yī)件非常(cháng)明智(zhì)的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保证金(jīn)要求(qiú)的(de)责任。他们改变了(le)很多次保证金要求，因(yīn)为我(wǒ)们(men)都(dōu)知道(dào)，借了(le)很多钱的人(rén)会(huì)给银(yín)行系统(tǒng)带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性(xìng)，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的战争债券(quàn)、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能(néng)会发生很(hěn)多事情。你必须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如(rú)果他们承担了不(bù)该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你(nǐ)要改(gǎi)变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他(tā)们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不错(cuò)的(de)投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修(xiū)正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象

　　针对(duì)去(qù)美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何其他(tā)货(huò)币能(néng)够取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完全(quán)控制我们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额的货(huò)币(bì)才(cái)能(néng)解决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人们会对货(huò)币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同。我(wǒ)们(men)无法预测(cè)，但我(wǒ)们(men)知道(dào)这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术(shù)公司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度(dù)业绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两(liǎng)个(gè)原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在(zài)商(shāng)业(yè)地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域(yù)从来(lái)不是特别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等(děng)一系(xì)列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多地方市(shì)中心(xīn)的空(kōng)洞化(huà)却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的(de)伯(bó)灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁(tiě)路公司(sī)面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密切(qiè)关注这一团队的(de)运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿(ná)大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困(kùn)难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不(bù)过(guò)还面临劳(láo)工问题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的(de)长期(qī)运营(yíng)，而不是(shì)短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一(yī)个(gè)没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成为(wèi)一个没(méi)有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作(zuò)为(wèi)股东的份额，作为伯克(kè)希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对持有的(de)超过1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收(shōu)购(gòu)伟大的(de)企业。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会(huì)再次发生。但(dàn)问(wèn)题是(shì)，我们收(shōu)购(gòu)的机会是(shì)非常有限的，所以当一(yī)家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股(gǔ)东可(kě)能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么(me)让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的(de)秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如(rú)何在短(duǎn)期利(lì)润和(hé)长期防御能力之(zhī)间(jiān)做(zuò)出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度(dù)预算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不(bù)多，但我们确实找到(dào)了一些，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我们一直在试(shì)图洞(dòng)悉(xī)的是消(xiāo)费者的行(xíng)为，我(wǒ)们不(bù)能洞悉企业(yè)的(de)技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利(lì)！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人(rén)关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔(ěr)一(yī)定(dìng)会(huì)继承我的(de)工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的建议(yì)，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的(de)那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果这(zhè)些人不(bù)足够(gòu)聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不(bù)会频(pín)繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的(de)更(gèng)好原因之一(yī)，是从不(bù)会(huì)频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位(wèi)无(wú)可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大(dà)最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁(fán)了，但他绝对(duì)是世(shì)界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为(wèi)何(hé)到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部(bù)分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感到(dào)非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希(xī)望和（那些企业(yè)）有(yǒu)长期合作(zuò)的机会。它们是一(yī)些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资机会，一(yī)直(zhí)是非常好的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。我很喜欢(huān)这(zhè)些公司的文化和(hé)历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提(tí)出了(le)一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被(bèi)股东们(men)眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为是一个国家的(de)资产而非负债(zhài)，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希(xī)尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继(jì)任后，他仍会做出与现在(zài)相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计(jì)划框(kuāng)架，我会继续沿用(yòng)，因为股(gǔ)票回购将同(tóng)时对股东和公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生益处，如(rú)果资(zī)本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过回购(gòu)来(lái)提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划(huà)分配上都存在各自的(de)问题(tí)。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签(qiān)订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是(shì)不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们(men)的(de)成长。“有一(yī)些人完全不(bù)向他们(men)的孩子透露(lù)任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这在(zài)以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这(zhè)一(yī)切，那你一(yī)定会(huì)成功。如果做不到(dào)，成(chéng)功就需(xū)要(yào)更多的(de)运气，当然，你一(yī)定不要(yào)把(bǎ)自己的命运(yùn)都押(yā)宝在运(yùn)气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务中没(méi)有困难，我们都非常热(rè)爱自(zì)己的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比(bǐ)这更(gèng)美(měi)妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再(zài)度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的(de)积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他(tā)的书中写下一(yī)些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是否正确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书(shū)在其领(lǐng)域里(lǐ)具(jù)有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊