券商(shāng)今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较(jiào)低的基数，行业业绩(jì)全面爆发。券商板(bǎn)块(kuài)也在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一季报(bào)，至此51家上市券商或(huò)上市主体一季(jì)报悉(xī)数披露，券商整体一季度(dù)表(biǎo)现(xiàn)较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利增速较(jiào)为显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母(mǔ)净利排名，新的(de)十大分(fēn)别是中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单(dān)算数(shù)平均(jūn)计算(suàn)，中信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表(biǎo)现给予(yǔ)了正面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河(hé)盘(pán)一(yī)度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家增速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是(shì)山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗jiā)券(quàn)商股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分(fēn)别是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与(yǔ)营收均出现下滑(huá)，公司一季报显示，报告期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如(rú)中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但头部(bù)券(quàn)商的业绩表现同(tóng)样具有可圈(quān)可(kě)点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头(tóu)部券商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及(jí)增速为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季(jì)度麦高证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家券(quàn)商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿元的低基数(shù)有关(guān)，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度营收增速(sù)超过2倍的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅(fú)度(dù)较大(dà)，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收(shōu)排(pái)名(míng)前十券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的(de)增速杀入(rù)营收排名前十(shí)，其(qí)一(yī)季(jì)度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收(shōu)增(zēng)幅显(xiǎn)著(zhù)较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营(yíng)投资收(shōu)益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿(yì)元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支出有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好公司在政(zhèng)策放(fàng)松预期(qī)下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于(yú)国(guó)金证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一(yī)季(jì)度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后(hòu)，公司金融投资规(guī)模稳步提(tí)升420亿元较去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部(bù)证券认为，自营(yíng)投资成为影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关(guān)注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期将(jiāng)是券(quàn)商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其(qí)是受(shòu)到(dào)自(zì)营业务冲击大的公司(sī)预(yù)期将在年内实现较大幅度的(de)改善。

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