今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日(rì)出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何(hé)频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立(lì)了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

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　　美国近几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎ塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗n)，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能(néng)够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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