美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息(xī)对经(j楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人īng)济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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