金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》，核心在于(yú)居民贷款13个月以来将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》