今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业(yè)端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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