中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐ却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念ng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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