大家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们(men)梳理(lǐ)一下(xià)重大(dà)消(xiāo)息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平同(tóng)志为核心(xīn)的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际(jì)两(liǎng)个大(dà)局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取(qǔ)得重大(dà)决(jué)定性胜利，经济社会(huì)全面恢(huī)复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需(xū)要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性(xìng)和(hé)改善性(xìng)住房需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议(yì)还提出，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时(shí)采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无(wú)人机(jī)碎(suì)片(piàn)也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在(zài)克(kè)里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人(rén)机，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权(quán)使用(yòng)无人机(jī)，避(bì)免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作(zuò)为(wèi)对乌方(fāng)企图(tú)使用无(wú)人机(jī)袭击(jī)克宫的回(huí)应。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈(yì)和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外(wài)部环境相比4月继(jì)续不(bù)断改善，投资者对经济的预期(qī)将在(zài)微观(guān)体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口，财报(bào)季结束(shù)后，市场将步入业(yè)绩驱(qū)动的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济(jì)内(nèi)生(shēng)动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高(gāo)频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业风(fēng)险不(bù)断(duàn)发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二季度有望(wàng)持续的(de)细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下(xià)美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好(hǎo)于(yú)预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期(qī)类(lèi)似春(chūn)天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正在(zài)展现出(chū)成(chéng)为(wèi)未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考(kǎo)过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多(duō)震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率则大幅上(shàng)升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背(bèi)后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下(xià)行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表(biǎo)明(míng)海外市(shì)场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经济增速(sù)不及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落(luò)也表明国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数(shù)字经(jīng)济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是(shì)3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫(yì)情后第一个季度经济数(shù)据(jù)最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担(dān)心(xīn)等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超预(yù)期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场(chǎng)的(de)战术调整虽然可(kě)能(néng)已经完成大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善(shàn)，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不(bù)了(le)长期的(de)坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注(zhù)上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国(guó)企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来(lái)增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在(zài)5月完成最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息(xī)，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极(jí)大地(dì)利于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗