在股(gǔ)市高点成立(lì)的主动权益(yì)类定开基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个月即(jí)将开(kāi)放的产品(pǐn)超(chāo)3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权益定开基(jī)金的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们(men)也建议基金(jīn)公司(sī)要(yào)更加(jiā)前瞻性布(bù)局(jú)产品，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利(lì)益和导(dǎo)向开展产品的布局(jú)和发行。

　　近(jìn)三月60只定(dìng)开权益基金开合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华(huá)南一家基金(jīn)公司发布(bù)公告称，根据(jù)基金(jīn)法、基金运作管理办法、基金合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定，公(gōng)司(sī)旗(qí)下主动权益(yì)一年定期开(kāi)放基金(jīn)最近(jìn)一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触(chù)发基金合(hé)同终(zhōng)止的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将终止《基(jī)金合同》，并(bìng)按照(zhào)《基(jī)金合(hé)同》约定履行基金财产清算(suàn)程序，无须召(zhào)开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只(zhǐ)基金(jīn)的(de)基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登(dēng)记机(jī)构完成每个开放期最后一(yī)个开放日的申(shēn)购、赎(shú)回或(huò)转换业务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金(jīn)份额持(chí)有人数(shù)量不满200人或者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告(gào)和信息合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表披露程序(xù)后终止基金合(hé)同，无需召开基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年(nián)一季(jì)报，该只偏债混合型(xíng)基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)0.79亿(yì)元，2021年4月(yuè)成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破(pò)净(jìng)产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益类定期开放基金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来开放(fàng)日，目(mù)前破净产品（统计复权净值(zhí)）为(wèi)20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率最高的产(chǎn)品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值(zhí)仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基(jī)金5-7月份破净(jìng)率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券(quàn)基(jī)金(jīn)评(píng)价研究中心高(gāo)级(jí)分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一(yī)般而言(yán)，随着基(jī)金开放(fàng)日临近，为(wèi)了应对(duì)基金(jīn)集中申赎影响(xiǎng)，基金的(de)投资策略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能会有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)。因(yīn)此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开放日(rì)越远(yuǎn)，整体上(shàng)破(pò)净率可能(néng)有(yǒu)增加(jiā)趋势。当(dāng)然(rán)，整体(tǐ)破净率情况也(yě)与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数(shù)量等众(zhòng)多因(yīn)素有关。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)销售机构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高(gāo)点成立(lì)是(shì)基(jī)金破净的重(zhòng)要(yào)原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金数(shù)量明显少于(yú)5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净(jìng)基金的数(shù)量较6、7月份并没有明(míng)显上涨，破(pò)净率仍(réng)较高，可能也与基金的发行(xíng)节奏存在关系。

　　建(jiàn)议(yì)前瞻(zhān)性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规(guī)模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三月即(jí)将迎(yíng)来开放的定期开放式基金(jīn)来看(kàn)，多(duō)数成(chéng)立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象，孙桂(guì)平表示(shì)，从(cóng)基金发行角度而(ér)言，权益市场高点时(shí)基(jī)金发行相对容易，而且规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市(shì)就(jiù)容(róng)易出现一段时(shí)间内(nèi)基金业(yè)绩(jì)表现不佳，甚(shèn)至出(chū)现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平(píng)认为(wèi)，对基(jī)金(jīn)公司(sī)而言，在(zài)市场高(gāo)点时(shí)要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此举(jǔ)既(jì)可以保(bǎo)护投资者利益，也可以树立(lì)基(jī)金(jīn)公司良好口碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模(mó)提升。

　　上述基金销售机构(gòu)负(fù)责人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热(rè)时发行基金往往伴随(suí)着较高的(de)风险。一(yī)方面，近两年权(quán)益市场(chǎng)的(de)整体波动增大(dà)，风格轮动现象(xiàng)加剧。所以，近(jìn)两(liǎng)年不同的投资策略、不(bù)同投资范围的基金(jīn)收益率差距较大(dà)。另一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场情绪火(huǒ)热时容易出现爆款基金(jīn)，较大规模给(gěi)基金经理带来的灵活性(xìng)限制很可能(néng)会影(yǐng)响产品未来的超(chāo)额收益。同时(shí)，优质资产的资金容量通常(cháng)有限(xiàn)，且短期(qī)快速上涨很可能(néng)估值虚高(gāo)。过高(gāo)的管理规(guī)模要求(qiú)基金经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可(kě)能会增加错判(pàn)的风险，对(duì)获(huò)取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构(gòu)负责(zé)人也建议基(jī)金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规模控制在(zài)基金经理(lǐ)能力范围(wéi)内，高(gāo)点成立的产品，如果(guǒ)通过(guò)均衡(héng)和多元化的(de)布局，避免单(dān)押一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取(qǔ)阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随(suí)着定期开(kāi)放式权益类基金表现不及预期，近一年新成(chéng)立的定(dìng)开权益类(lèi)基金(jīn)仅有(yǒu)7只，同比减少24只；平(píng)均发(fā)行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下(xià)滑(huá)42％，该类(lèi)基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期时，投资者的心态会受到一定程度的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，甚至(zhì)可(kě)能打(dǎ)击合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表投资者的投(tóu)资(zī)信心(xīn)。如(rú)果破净(jìng)率持续上升(shēng)的话(huà)，投资者对(duì)于后续新发基(jī)金的(de)购(gòu)买意愿可能会(huì)下降。” 上述(shù)基金销售(shòu)机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金(jīn)在基金经理(lǐ)更(gèng)好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资(zī)者(zhě)频繁交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者创造更(gèng)好收(shōu)益。但是定开基金也受市场波动影响(xiǎng)，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定(dìng)开基金发行时，一是(shì)要避免高位发(fā)行(xíng)，二是要(yào)做好投(tóu)资者教育(yù)。”孙桂平(píng)称。

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