在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读 alt="基民懵了！涨跌(diē)这么吓人，“这个日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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