金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(c笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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