财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高'>中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高锂和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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