近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外(wài)资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华和(hé)施(shī)罗德国际(jì)精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为(wèi)何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链(liàn)的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释道：长期(qī)来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题(tí)。一是电(diàn)动车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面(miàn)。中国在这方面为(wèi)投资者(zhě)提供(gōng)了重要(yào)的机会(huì)。中国在电(diàn)动汽车价值(zhí)链(liàn)的(de)供应方面(miàn)是全球(qiú)的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆(liàng)的需求方(fāng)面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造(zào)之(zhī)外(wài)，中(zhōng)国也(yě)是全(quán)球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例(lì)，中国平(píng)均(jūn)一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许多公司(sī)正在(zài)在各(gè)自的领(lǐng)域中建(jiàn)立(lì)主导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电动汽(qì)车中用于电池和电机温(wēn)控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公司在空(kōng)调阀行业全球(qiú)市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市(shì)场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在(zài)3月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集(jí)团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日(rì)发布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业(yè)集中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共(gòng)计36家(jiā)动(dòng)力电(diàn)池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量(liàng)比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩(xuān)高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池(chí)行业(yè)的(de)龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向(xiàng)资(zī)金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐

　　或许是基于(yú)优异的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净(jìng)流入(rù)较(jiào)多的其(qí)它个股还包括宁德(dé)时代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗、兴(xīng)业(yè)银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、中国石化。北向资(zī)金净流出较多的个(gè)股包括格(gé)力电器(qì)、中(zhōng)国建筑、东方(fāng)财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，这方面(miàn)它(tā)的市场份额(é)是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了(le)：他们如(rú)何通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代(dài)若不(bù)能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关系若不能(néng)维(wéi)系。这些因素(sù)都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基(jī)金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模(mó)395 亿元人民币，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国(guó)平(píng)安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿(yì)美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美(měi)团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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