华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持(chí)有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生(shēng)产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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