本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xì当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却(què)一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互(hù)联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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