金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀or: #ff0000; line-height: 24px;'>函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表示日(rì)本可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易(yì)所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发的(de)导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一(yī)步投资日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在(zài)上(shàng)个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原因(yīn)是为了(le)向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界(jiè)舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)在(zài)新的地(dì)缘政治格(gé)局(jú)下(xià)，日(rì)本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发(fā)展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络，我们(men)也会(huì)发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发(fā)展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变(biàn)大(dà)量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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