北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01200克等于多少毫升水，200克是多少ml水211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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