AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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