5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cú逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的n)款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，202逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的3年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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