个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资(zī)源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券(quàn)公司(sī)凭借(jiè)其与(yǔ)权益产(chǎn)品的(de)紧密(mì)联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落(luò)地(dì)，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的(de)机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客(kè)户凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音投(tóu)资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)到(dào)适合(hé)自(zì)己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的规模相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍处(chù)于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资(zī)综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式(shì)展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户(hù)多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群(qún)对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认(rèn)为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需(xū)要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产品(pǐn)，近七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资(zī)产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的(de)收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持退休(xiū)前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资(zī)收益的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的(de)稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音g>

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如(rú)何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策(cè)端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计(jì)出在养老(lǎo)功能(néng)方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也(yě)希望(wàng)能(néng)参与到具(jù)体的产(chǎn)品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外(wài)的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机(jī)构(gòu)事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市(shì)提(tí)供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我们就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和(hé)券商营业(yè)部，了解个人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可(kě)知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨询的(de)，还有很(hěn)多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群(qún)体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商(shāng)端个人(rén)养老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重(zhòng)要的。