AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州确(què)写道，这(zhè)段手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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