5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要(yào)指数更(gèng)是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而(ér)易(yì)方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并(bìng)继(jì)续蝉联(lián)市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次shape>

　　不(bù)过，从产淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次品业(yè)绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波(bō)动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及资金(jīn)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场(chǎng)景的修复(fù)，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现反复(fù)，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期(qī)中国经(jīng)济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美两边的(de)状态变化还(hái)是需要更长时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率(lǜ)还是(shì)会(huì)发(fā)生的(de)，在(zài)这个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就对(duì)应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或(huò)许是值(zhí)得(dé)关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定(dìng)投分散(sàn)参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合(hé)未来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收(shōu)入增(zēng)加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济(jì)数据对(duì)港股资(zī)金面会(huì)产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期(qī)更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到(dào)人民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进(jìn)一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因为(wèi)消(xiāo)费品(pǐn)的(de)业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们(men)认(rèn)为(wèi)国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能(néng)大概率是一(yī)波三(sān)折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会(huì)逐步上修。而(ér)从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受(shòu)益于(yú)国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。

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