AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码hù)联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码管理的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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